Megosztott elemzői vélemények a Spotify jövőjéről 2026 előtt

A Spotify részvényei az elmúlt időszakban komoly volatilitáson mentek keresztül, különösen azt követően, hogy Daniel Ek bejelentette távozását a vezérigazgatói posztról. A bizonytalanságot tovább erősítette, hogy a Goldman Sachs októberben leminősítette a vállalatot, ami újabb eladási hullámot indított el. Ennek ellenére, ahogy közeledik 2026, nem minden piaci szereplő látja borúsan a Spotify jövőjét.

A Erste Group elemzői kifejezetten óvatos álláspontot képviselnek. Szerintük a Spotify túlértékelt a jelenlegi piaci környezetben, különösen a nyereség–árfolyam arány (P/E) alapján, amely jelentősen magasabb a szektor több szereplőjénél. Bár 2025 eleje óta mintegy 12%-os bevételnövekedést produkált a vállalat, az Erste szakértői a növekedés lassulásától tartanak, amit elsősorban az amerikai fogyasztói bizalom gyengülésével magyaráznak. Ez szerintük kockázatot jelenthet a prémium előfizetések további bővülésére nézve.

Ezzel szemben a Deutsche Bank továbbra is optimista, és fenntartja a „Vétel” minősítést a Spotify részvényeire, méghozzá 775 dolláros célár mellett. A bank elemzői úgy vélik, hogy a 2026-ra tervezett előfizetési díjemelések komoly lökést adhatnak a bevételeknek és a nyereségnek. Számításaik szerint egy havi 1 dolláros díjemelés akár 2%-kal is növelheti a vállalat éves árbevételét, ami globális szinten már jelentős többletbevételt jelenthet.

A legfrissebb pénzügyi adatok vegyes képet mutatnak. A Spotify harmadik negyedéves eredményei felülmúlták a várakozásokat, ami rövid távon pozitív reakciót váltott ki a piacon. Ugyanakkor a negyedik negyedévre vonatkozó bevételi előrejelzés már 1%-kal elmaradt a piaci konszenzustól, ami ismét óvatosságra intette a befektetőket. Különösen az reklámalapú (ad-supported) bevételek és az új előfizetők száma maradt el a várttól, ami a növekedés fenntarthatóságával kapcsolatban vet fel kérdéseket.

A vállalat közben tovább bővíti jelenlétét új piacokon, elsősorban az Ázsia–csendes-óceáni térségben, ahol hosszú távon komoly potenciált látnak. Ugyanakkor ezek a régiók egyelőre csak kis mértékben járulnak hozzá a globális előfizetői bázishoz és a bevételekhez, így rövid távon nem képesek ellensúlyozni az érettebb piacokon tapasztalható lassulást.

Összességében a Spotify helyzete rendkívül megosztja az elemzőket: míg egyesek túlértékelt, kockázatos részvényként tekintenek rá, mások szerint a 2026-ra tervezett árazási lépések és a globális terjeszkedés új növekedési ciklust indíthat el. A következő egy év így kulcsfontosságú lesz abban, hogy a Spotify képes-e stabil pályára állítani a részvényeit a vezetőváltás után.